Bei Primaries handelt es sich es sich nicht um eine eigene Assetklasse, sondern um eine Anlagestrategie. Hierbei wird Kapital in einem neuen Fond committed, welcher noch kein Final Closing hatte. Zu diesem Zeitpunkt sind noch keine bis wenige Investments getätigt. Dadurch hat der Investor noch kein klares Bild über die Investments, welche vom Fond getätigt werden wollen. Ab dem Zeitpunkt nach dem Final Closing spricht man von einem Secondary.